커버드콜이란?

안녕하세요 피맨입니다.

 

 

주식에서 커버드콜이란 단어를 들어보셨나요?

 

어떤 것인지 자세하게 알아볼께요 :)

 

 

커버드 콜(Covered Call) 개념

커버드 콜(Covered Call)은 옵션 거래 전략 중 하나로, 주식을 보유한 상태에서 해당 주식의 콜 옵션(Call Option)을 매도(숏)하는 전략입니다.

 

보유 주식의 가격이 크게 상승할 가능성이 낮다고 판단될 때 사용되며, 일정한 추가 수익을 창출할 수 있습니다.

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1. 커버드 콜 전략 구조

 

1. 기본 조건: 투자자는 특정 주식을 보유하고 있어야 합니다.
2. 콜 옵션 매도(Short Call): 보유한 주식의 행사가격(Strike Price)보다 높은 가격의 콜 옵션을 매도합니다.
3. 프리미엄 수익: 옵션 매도로 인해 프리미엄(옵션 매도 대금)을 확보할 수 있습니다.

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2. 커버드 콜의 장점

 

✅ 추가 수익 창출

• 주가가 큰 변동 없이 유지될 경우, 옵션 프리미엄을 통해 추가 수익을 얻을 수 있습니다.

✅ 리스크 감소

• 옵션 프리미엄이 하락 위험을 일부 완충하는 역할을 합니다.

✅ 예측 가능한 수익 구조

• 일정 수준의 수익을 기대할 수 있으며, 시장이 횡보할 경우 안정적인 수익 창출이 가능합니다.

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3. 커버드 콜의 단점

❌ 상승 수익 제한

• 주가가 옵션의 행사가격을 초과하여 상승할 경우, 초과 수익을 얻을 수 없습니다. 즉, 상승 이익이 제한됩니다.

❌ 주가 하락 시 손실 발생

• 옵션 프리미엄이 하락을 완전히 커버하지 못하면 손실이 발생할 수 있습니다.

❌ 주식 매도 가능성

• 주가가 행사가격을 넘어서면 보유한 주식을 옵션 매수자에게 매도해야 할 수도 있습니다.

 

 

4. 커버드 콜이 적합한 경우

 

✅ 보유 주식이 단기적으로 횡보할 것으로 예상될 때
✅ 일정한 추가 수익을 원할 때
✅ 주식을 장기 보유하면서 안정적인 현금 흐름을 창출하고 싶을 때

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5. 커버드 콜 vs. 일반 콜 옵션 매도

 

구분	커버트콜	일반 콜
주식 보유	O	X
리스크 수준	비교적 낮음	매우 높음 (무제한 손실 가능)
수익 구조	제한된 상승 수익 + 프리미엄	프리미엄 수익만 존재
주가 급등 시 손실	없음 (주식 보유)	무제한 손실 가능

 

 

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커버드 콜 예제

예제 상황: 삼성전자(005930) 주식으로 커버드 콜 전략 실행

• 삼성전자 주식을 현재가 75,000원에 100주 보유
• 행사가격 80,000원의 콜옵션 1계약(100주)를 매도
• 옵션 프리미엄: 주당 1,000원

옵션 프리미엄(Option Premium)이란?

 

옵션 프리미엄은 옵션 계약을 매수할 때 옵션 매도자(발행자)에게 지불하는 비용을 의미합니다.

옵션의 가격이라고 생각하면 됩니다. 옵션 매수자는 이 프리미엄을 지급하고, 옵션 매도자는 이를 받습니다.

 

✔ 콜 옵션(Call Option): 기초자산(주식 등)을 **미리 정한 가격(행사가격)**에 살 수 있는 권리
✔ 풋 옵션(Put Option): 기초자산을 **미리 정한 가격(행사가격)**에 팔 수 있는 권리

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1. 삼성전자 주가에 따른 손익 분석

 

① 주가가 75,000원 이하일 경우 (예: 72,000원)

• 콜옵션은 행사되지 않음 → 매도한 옵션이 무효가 됨
• 확보한 프리미엄: 1,000원 × 100주 = 10만 원
• 주식 손실: (75,000원 - 72,000원) × 100주 = 30만 원 손실
• 총손익 = 프리미엄(10만 원) - 주가 하락(30만 원) = 20만 원 손실

② 주가가 75,000원 ~ 80,000원 사이일 경우 (예: 78,000원)

• 콜옵션은 행사되지 않음 → 프리미엄 수익 유지
• 주식 평가이익: (78,000원 - 75,000원) × 100주 = 30만 원 수익
• 총손익 = 프리미엄(10만 원) + 주식 수익(30만 원) = 40만 원 수익

③ 주가가 80,000원 초과일 경우 (예: 83,000원)

• 콜옵션이 행사됨 → 보유 주식을 80,000원에 매도해야 함
• 확보한 프리미엄: 10만 원
• 주식 매도 차익: (80,000원 - 75,000원) × 100주 = 50만 원
• 총손익 = 프리미엄(10만 원) + 주식 수익(50만 원) = 60만 원 수익
• 주가가 85,000원, 90,000원으로 더 상승해도 수익은 최대 60만 원으로 제한됨

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4. 결론

삼성전자, SK하이닉스 같은 대형주를 보유하고 있을 때 커버드 콜 전략을 사용하면 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다.

 

다만, 주가가 급등할 경우 추가 이익을 제한받는다는 점을 고려해야 합니다.

 

 

 

 

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